《SAXO盛寶金融》意大利才是歐洲債務危機真正分水嶺

《SAXO盛寶金融》意大利才是歐洲債務危機真正分水嶺
2011/10/31 21:33 鉅亨網 新聞中心

盡管此前已經一再強調了這一點，今天我仍要老調重彈，意大利才是歐洲債務危機真正的分水嶺。上周歐盟峰會只是再度列出了一些計劃而已，缺少細節，至少在具體行動上是如此，因此可以說是繼續在一錯再錯，同時粉飾太平。這是歐洲問題最壞的解決方式，沒有考慮如何應付無力償付問題，而是承諾投放更多流動性。

歐央行行長從特里謝轉為意大利人德拉吉，可能導致歐央行和意大利關系進一步惡化，因為意大利總理貝魯斯科尼肯定不想看到一個意大利人對他指手劃腳，另一方面，德拉吉為了避嫌，必須顯得極其客觀，可能比特里謝還要嚴格。

周末《金融時報》報道也在市場引發了更多擔憂情緒，報道指出意大利總理貝魯斯科尼曾表示意大利政府才是唯一值得信任的，歐元是一種"奇怪"的貨幣，"不能讓任何人信任"。還表示："歐元是普羅迪先生的歐元，不是我的。"

市場焦點再度轉向意大利需要的大量資金，因為最新方案將導致在歐洲金融穩定基金真正得以杠桿化利用前保證和廉價資金渠道都將延遲。

上周五意大利三年期國債發售情況清淡，之后其十年期國債收益率上漲到關鍵位6%以上，周一意大利與德國十年期國債收益率差上漲突破四百點。很明顯歐央行需要很快出手購入意大利BTP債券以支持其債券市場。繼續密切關注意大利債券市場。

圖表：意大利與德國十年期國債收益率差–再度突破四百點

結論

意大利依舊是影響太大不能破產，同時規模太大難以救援，但假如意大利希望獲救，其整體債務規模比多數歐洲國家更小，因為私人部分持有很少國債，，與此同時，意大利經濟長達二十年的緩慢增長和生產力的下滑意味著意大利國債已經超過"飽和點"。