經濟不確定性仍強 投資人如驚弓之鳥 反讓看空論點成主流

經濟不確定性仍強 投資人如驚弓之鳥 反讓看空論點成主流
2010/08/11 22:01 鉅亨網 李家如 綜合外電

近來，經濟學家的看法形成兩派爭論，一方認為西方政府應投入更多資金防止經濟邁入二度衰退，一方則認為政府應設法壓低不斷增加的債務，以恢復投資人信心。

不過法國興業銀行全球策略分析師 Albert Edwards 認為，雙方你來我往的辯論根本是在浪費時間。他認為全球復甦基礎尚未穩固，某些國家急於退市可能造成負面影響，甚至認為明年全球經濟可能再現衰退。

Edwards 指出，嚴重的經濟衰退造成股市崩潰的機率極高，而中央銀行大舉印鈔票救市的舉動更加速推高物價，可能引發嚴重通膨。

根據《紐約時報》報導，對許多人來說，2008 年底爆發的全球金融海嘯還記憶猶新，這場風暴也讓魯比尼 (Nouriel Roubini) 等抱持悲觀論點的經濟學家備受重視，甚至連長期看空股市、對西方經濟政策多所批評的悲觀主義者 Albert Edwards 所持論點重獲重視。

目前看空經濟的論點逐漸成為市場主流，特別是外界對歐元區經濟仍抱持懷疑，亦或是關注美國是否再度陷入經濟衰退，有經濟學家更認為，中國經濟增長引擎恐陷入停滯。

「沒有什麼事比這更荒謬了！」知名基金管理人 Philippe Jabre 抨擊：「這些過度負面的看法實在讓人難以繼續忍受下去。」他認為多數看空的研究明顯抱持負面的偏見。

即將加入野村証券的前蘇格蘭皇家銀行首席市場策略師 Bob Janjuah 表示，有時他閱讀 Albert Edwards 的論點時常會感到非常沮喪。但他指出：「現在客戶會更容易接受兩極化的投資觀點。」

前高盛證券衍生商品專家與避險基金經理的 Raoul Pal，每月所公佈的研究報告同樣吸引越來越多人關注。最近 Pal 更預測美國經濟衰退會面臨與 30 年代大蕭條相同處境，更預言英國最終將走向破產。

許多人捧著大筆現金想訂閱 Pal 寫的 Global Macro Investor Newsletter，不過他卻表示訂閱者必須有足夠頂尖的地位，或由他所信賴的人推薦，其他人則需加入候補名單。

Pal 表示，他有 30% 的客戶是養老基金和避險基金經理人，以及政府和銀行的資產交易員。

「我的訂戶中，這些人更容易悲觀，因為他們手中的投資必需要看的夠長夠遠。」他強調：「從長遠來說，他們這時看到比以往任何時候更多的不確定性。」

不過，如果投資人一直跟著這些悲觀論點者的意見走，過去一個月來股市的反彈將讓你賠掉許多錢。對此 Pal 和 Edwards 倒也欣然承認，因為 Edwards 長期看空股市，而 Pal 則是看空美股及歐元。而這兩人對央行是否能透過新一輪的注資挽救經濟，同樣抱持懷疑態度。