陸行之：台積65元以下再買

陸行之：台積65元以下再買

• 2011-07-30 01:38
• 中國時報
• 張志榮╱台北報導

　儘管台積電董事長張忠謀預期產能利用率將於9月回溫，巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之昨（29）日指出，基於3項因素考量，未來數月間，台積電股價將在65至75元區間盤整，建議等到回檔至65元以下再買進。

　陸行之所指的3項因素，分別為：一、目前股價╱淨值比（P╱B值）仍處於3倍高點，且外資圈給予台積電「買進」投資評等的比重仍高達80％；二、根據台積電提供的資訊，今年第3季將出現10％的產能過剩，由於下半年至明年上半年供給過剩比例還會擴大到15％至20％，股價還有下滑空間；三、未來4季每股獲利年成長率將逐季惡化。

　陸行之將台積電今、明兩年每股獲利預估值分別調降8％與3％、至5.41與5.38元，投資評等與目標價仍分別為「表現與大盤相仿」與63元，昨日來自外資賣壓顯然不太大、僅賣超6,496張，股價小跌1元。

　台積電釋出低於外資圈預期的第3季營運展望，綜觀昨日陸續出爐的外資sell side看法，除了瑞銀證券將目標價由90元調降至84元幅度略大了點外，大多僅針對每股獲利進行調整。

　瑞銀證券亞太區半導體首席分析師程正樺認為，若以台積電所釋出的營運展望來看，短線股價肯定會面臨不小壓力，但如果「第4季成長動能優於第3季」的說法成真，那就意味著股價再跌空間已有限，只要回檔就是買點。

　美林證券亞洲科技產業研究部主管何浩銘表示，國際機構投資人似乎趕著要進場建立台積電持股部位，但他認為，除非下列3項訊息浮現，否則還是先忍耐一下：

　一、外資圈sell side獲利預估值還要再下修10％至15％，因為對第4季復甦的看法太過樂觀。

　二、台積電與IC設計廠商庫存水位還要再降。

　三、需求與產品循環動能進一步提升。