 NASDAQ中國指數今年4月以來表現 |
■多家在美國上市的中國公司爆發出一連串的財務醜聞，就連剛上市的股票也頻傳「破發」，導致中概股被大量作空，中國兩字更被華爾街視為票房毒藥，中概股泡沫似乎破裂在即，但或許也是投資人理性看待中概股的契機。
由於新浪、百度、搜狐等中國公司在經營與獲利的出色表現，讓中概股逐漸在華爾街占有一席之地，許多機構投資人也開始對中國公司青睞有加。不過今年以來多檔中概股因涉嫌財務與審計醜聞，被美國證交會（SEC）宣告暫停交易，使得市場對中概股逐漸失去信心，中概股股價慘跌到讓人不忍卒睹。
但對有心布局的投資人而言，美方的調查動作也被視為是華爾街中概股去蕪存菁的契機。
根據統計，從今年3月以來，已經有16檔中概股被SEC宣告暫停交易並遭受調查，其中兩家公司的新股發行計畫被強制叫停，更可能遭到起訴的命運，而這些公司大多屬於借殼上市而且財務報表存有造假嫌疑。而類似的情況也發生在加拿大上市的中概股嘉漢林業身上，從5月底該公司傳出財報不實的消息之後，股價至今已下滑超過90％，讓不少機構投資人損失慘重。
事實上，早在SEC宣布多檔中概股暫停交易之前，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）就已經對多家上市公司的財報進行長期調查。該委員會成立於2002年，也就是惡名昭彰的安隆（Enron）能源公司財務醜聞爆發後，美方為了調查上市公司財報可信度所成立的組織。
安隆案爆發之後，美國大眾對於上市公司財報造假深惡痛絕，PCAOB成立的目的之一就是為了安撫民眾情緒，因此也被華爾街場內人士戲稱為皮卡布（源自日本卡通人物皮卡丘，含有可愛、無害的意味）。
PCAOB 將祭尚方寶劍
市場人士認為，這次多家中概股再次爆發出財報造假嫌疑，使得PCAOB的監管機能遭受質疑，很可能逼迫PCAOB祭出尚方寶劍，多家中概股將血濺華爾街，達到殺雞儆猴的目的，財務體質不健全的中概股將被迫退出美國的融資市場。
外部審計業內人士表示，為了確保在美國上市成功，部分中概股公司確實有「粉飾」財務報表的習慣。大部分在美國上市的中國公司財報依然禁得起考驗，只是投資人對於中概股的信心已經遭受打擊。
在華爾街投資人「先拋售、再查證」的習慣下，不少在美國上市多年的績優中概股已經遭受池魚之殃。NASDAQ的中國指數（CHXN），從今年4月開始，從最高點245.45，一路下滑到192.91，短短不到兩個月內的跌幅超過21％，其中百度、網易、新浪等公司都屬於中國指數的重要成分股，這些公司已在美國上市多年、業績前景看好，也不能避免遭到拋售的命運。
搜狐董事局主席張朝陽就認為，中概股火熱的情況很類似1999年網路泡沫，區別在於過去是全球資本市場對於美國公司的泡沫，但這次卻是美國的資本市場對於中概股的泡沫，這必須引起警惕。
投機降溫 回歸基本面
據了解，當當網、人人網、酷優網等中概股獲得市場關注已久，雖然公司尚未有任何獲利，一直處於虧損狀態，不過市場仍普遍看好其發展前景，使得股價一度大幅上漲，但事實上這些公司的業務並不穩定，不像新浪有眾多廣告客戶、也不像盛大擁有上千萬的網路遊戲玩家，在收入來源不穩定的情況下，過高的股價也相對推升了投資風險，更為作空的投資人創造有利的機會。
投資機構Columbia Capital投資經理張超表示，之前美國投資人大舉買進中概股，主要是衝著中國的經濟增長，根本不瞭解公司基本面，有明顯的投機成分。而隨著市場對於中概股的熱情逐漸降溫，投資者將回歸對企業的價值投資。
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