大中華基金 中港型勝台股型

工商時報 / 黃惠聆、范姜群閔╱台北報導 2009/11/22

據統計，國內核備的28檔境內外大中華基金中，近一個月平均報酬率接近3％，但各檔基金這一個月績效卻從8％到負報酬都有，高低差距將近1成，探究其背後原因，投信法人指出，應與大中華基金的純度有密切關連，近一個月因陸股漲、台股陷入盤整，因此，投資標的以陸股、港股為主的大中華基金報酬率，就優於以台股為主的大中華基金。

觀察全部大中華基金近一個月績效，根據Morningstar統計，截至11月17日為止，報酬率前三名分別是瑞銀（盧森堡）大中華8％、聯博大中華5.65％、匯豐中國動力5.65％，而績效最後三名則是第一金大中華-2.75％、富鼎台灣優勢-2.10％、國泰大中華-1.88％。

分析此六檔基金的投資區域可以發現，績效最後三名的大中華基金中，除了富鼎台灣優勢投資台灣比例是9成以上外，另外2檔皆是100％投資台灣，而報酬率前三名的基金皆是投資中國加香港比例較高，但台灣比例較低，瑞銀盧森堡大中華約是5：95、聯博大中華約是26：74，匯豐中國動力更是完全沒有台灣部位。

此外，如將大中華基金依投資中、港、台比例做區分，假設分類成投資台灣比例1成以下，中港投資比例9成以上的中港型大中華基金；台灣比例5成以上的台股型大中華基金；以及台灣投資比例占1成以上、5成以下的均衡型大中華基金。

觀察以上三種類型近一個月績效更可以發現，截至11月17日為止，中港型大中華基金的平均報酬率最高，有4.7％。

分析不同類型大中華基金的報酬率差異，富邦投信董事長曹非指出，主要是受到近一個月陸股逐步上漲，但台股卻呈現盤整的影響，造成布局中、港比例較高的大中華基金一個月績效明顯優於布局台股比例較高的大中華基金。

晨星研究部認為，由於國內逐漸開放對中國投資的比例，因此，國內大中華基金投資區域的比重也有顯著不同，一般來說，過去募集的大中華基金皆有一定比重的台股部位，而近年來募集的大中華基金，所持有的中國、香港比例則越來越高，甚至有完全未持有台股的純大中華基金。